称心常识网网友提问：
拼多多上市，开板暴涨40%，这股票值得买吗？
优质回答：
先说我的结论：不值得买。
下面是理由：
第一，拼多多这公司，本质上是凭借腾讯和微信强大的流量优势，帮助微信做流量变现的。因为除了腾讯也入股了的京东外，只有拼多多的商品链接在微信是不会被封杀的。但也必须客观地认识到，拼多多目前已经影响到了微信的生态，所以未来不排除微信和拼多多交恶的情形，到时候拼多多是否还能获得这么多的流量么？难说。
第二，目前消费的大趋势是什么？消费升级啊！因为人都有过好日子的想法和权利。但拼多多上面的商品，主打的是什么？是便宜啊！这是消费降级啊！这明显是在逆潮流而动啊！
第三，拼多多后面的发展趋势如何？买股票，最关键的是买一个公司的未来。拼多多未来的趋势，必然不能继续主打便宜，因为三四线城市爱贪小便宜的群体、中老年群体已经被开发得差不多了，要想继续保持高增长，必然要转变品牌形象，拓展一二线城市小资群体，但这部分人目前被京东和天猫牢牢吸引，拼多多拿什么去攻坚？凭自己更到位的服务、还是更低廉的价格？这部分消费群体，可是信奉“便宜没好货”的！
综上，拼多多未来的发展前景存在着不确定性，公司股票我觉得不值得买。
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拼多多的确是近几年互联网领域的一匹黑马，在淘宝和京东两大巨头牢牢占领的电商领域，它硬是撕开了一条口子，杀出了一条血路着实不易。而且在大家都提倡消费升级的时代，这种逆消费升级的经营形式就像“病毒”一样迅速在三四线甚至以下的城市蔓延开来，而且众多创投资本对于它也纷纷看好，尤其背后还有腾讯这个大平台做依靠，可以为很多农户、果农等提供销货的便利，社会意义也是具备的，因而上市之后，开板暴涨40%也在情理之中。
不过从网友舆论来看，虽然一起拼价格很便宜，但是普遍反应质量得不到认定，这的确是一个比较大的隐患，而且如今国内很多人手机都有几部，而且每一个手机都会算作一个用户，考虑用户的重复率，可能真实的活跃用户数字并没有这么高，这也是投资者需要谨慎的。所以昨天拼多多冲高回落，股价也最终下跌了7.87%，振幅更是达到了16.22%，说明市场的分歧还是比较大的，因而投资者买入拼多多还是需要慎重，毕竟拼多多的护城河并没有想象的那么高，而且目前的市值已经接近2000亿人民币，后期回调的可能性还是比较大的。
最后网络上昨天流传了一张拼多多的搞笑图，着实有趣，恭贺拼多多上市的品牌贺电名单几乎成了山寨企业的集中营。
大家怎么看呢？
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拼多多就是这么任性，山姆大叔就是这样给拼多多打开一扇门。本来发行价为19美元一股，募集资金300亿，结果上升40%以上，市值达到400亿美元。这是中国又一只现代商业科技股在美国纳斯达克上市。马云，刘强东这次又是黄峥一个80后荣登中国富豪20名以内。
可能是我们不懂也看不明白美国山姆大叔为什么会这样光顾中国现代商业。拼多多无非是马云，刘强东商业的翻版。
拼多多目的很明确，就是集朋友邻居家人去和生产企业讨价还价的本质。无非是在压低生产企业的利润。如果之前，我们只是看到中国人与生产企业的讨价还价，目前拼多多美国纳斯达克上市，让我们中国人，看清楚了美国人也在压低生产企业的利润，看来山姆大叔也在美国遥望中国的角斗。
应该作为现代政治家也好，还是经济专家，金融专家都懂的道理，就是工业是一个国家强国梦的基础。这是美国，欧洲，日本所有国家走过的道路，也是轻车熟路。我们从来没有看到美国山姆大叔给中国工业企业资金的机会。而相反非常热衷中国现代商业的支持。而且还是亏损近2个亿的企业拼多多，难以解读的山姆大叔。
相信国际金融大师，更有高屋建瓴的身手，可能用不了多久，会借助独角兽回到到中国a股，而且又会再次受到更大的追捧。
总之，中国与美国不同的资本市场，不是我们普通人能够看懂的故事。
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前不久拼多多公布了2019年的财务报表，年度GMV达到了历史性的一万亿，营收300亿，年度购买用户接近6亿，总订单数197亿。
抛弃偏见和立场，上面的每一项数据几乎只有互联网巨头才能达到。考虑到拼多多员工也就6000人，对比阿里和京东，公司的运营效率之高也是让人震撼的。
那么拼多多未来是否具有成长为巨头的潜力呢？下面从投资角度简单分析一下，主要关注商业模式的好坏和持续性、公司的管理层和公司文化。
1、商业模式和持续性
拼多多目前的商业模型跟淘宝和天猫是一致的，作为一个平台连接商家和消费者，通过促成交易赚取佣金和广告费。
公司毛利率接近80%，远远超过阿里的50%，并且随着营收规模的增加还在持续提高。运营现金流充沛，和营收相当。从生意角度看是非常优秀的。
好的商业模式如果不能持续也是不行的。平台模式的缺点是非常难以启动的，但是一旦建立起来并且形成规模就会非常稳固，这点可以看以PC为平台的微软、以智能手机为平台的苹果，以及以淘宝天猫为平台的阿里。考虑到电商获客成本已经达到300元，并且拼多多用户的活跃度在持续提升，要颠覆这个平台的难度已经非常大了。
从开始依赖微信的流量，到慢慢通过游戏和拼小圈等一些列手段在APP沉淀和巩固好友关系网络，拼多多的社交电商生态开始逐渐脱离微信的影响。在可预见的未来，拼多多的用户数会持续增长，甚至超过淘宝和天猫。
2、管理层
公司的管理层非常年轻，并且曾经一起创业成功过，这一点已经证明团队非常优秀。黄峥本人更是投资和商业能力出众，对拼多多的战略和方向把控清晰明了，公司整体执行力超强。给人感觉就像当年的亚马逊，黄峥犹如年轻的贝索斯，两人都奉行长期主义，这一点可以从黄峥和贝索斯致股东的信看出来。
财务报表上的亏损在管理层看来并不是费用，而是对公司未来的投资，为了换取未来更大的现金流回报。目前拼多多护城河不深，消费者忠诚度、活跃度、体验、以及商品的丰富度都有大的提升空间。
另外可以看到从拼多多创建到现在，虽然经历了公关问题、阿里的二选一等各种难题，但是大的方向没有错过，可见管理层的战略能力。如今公司的处境比上市之初好很多，公司的生存危机应该是不存在的，相信管理层能把公司带到新的高度。
3、公司文化
由于黄峥本人跟段永平和步步高千丝万缕的关系，拼多多文化的核心是“本分”。对于“本分”，段永平曾经在博客里面解释过很多次，总结起来就是“做正确的事情，把事情做正确”，以及一系列的“不做的事情”。通过严格的规章制度（其中包括很多人吐槽的打卡），通过一系列不能触碰的红线和廉政部门来保证员工的廉洁和平台的公正，通过现金和股权奖励来激发员工的工作积极性，打造了一个高效和纯粹的组织。黄峥本人对新加坡的制度很推崇，这里或多或少有些借鉴吧。
作为一家电商平台，消费者的忠诚度无疑是最重要的，拼多多文化的另外一点就是“消费者导向”。这一点亚马逊是最好的践行者，贝索斯也在给股东的信中解释过很多次。拼多多APP的体验在电商公司中应该算最好的，平台维权规则的制定也是偏向消费者，所以经常在网上看到商家各种吐槽被罚钱。
黄峥本人善于投资和管理，所以拼多多一上来选择了合适的公司文化和价值观，并且严格执行，比一般的公司少走了很多弯路。
4、投资价值
这里简单估算一下拼多多未来的市值，我们做两个假设：第一拼多多用户会到10亿，第二人均GMV会到1万元人民币。
目前年度用户接近6亿，目前的增速即使放缓也能在10年之内达到10亿。关于这点黄峥讲过“理论上所有人都是拼多多的用户”，有用户买9块9包邮，也有用户买一万元的iPhone。如果淘宝对标谷歌，拼多多对标的就是Facebook，通过社交网络逐步把大部分人融入进来。
目前人均GMV是1700元，虽然目前看1万元遥不可及，但是只要每年增长20%，10年就达到了。通过不断增加用户粘性、商品的丰富、购物的体验，拼多多理论上可以满足一般人越来越多的购物需求。另外考虑到通货膨胀，10年物价可能上涨1倍，所以达到人均GMV一万元的难度会大大降低。
根据这两个假设，一年GMV是10万亿。按照3%的take rate，这点未来肯定是会上涨，营收就是3000亿。考虑到80%的毛利率，30%的利润率难度不大，一年利润是900亿。然后乘以30倍市盈率，市值为27000亿人民币，折合美元4000亿。
5、结尾
文章以黄峥的一句话结束：“不要高估我们短期的增长，但是不要低估我们长期的潜力”。
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这个问题主要是对中国穷富间的对比和认识，拼多多主要的客户是一些“穷”的消费人众，他们对一些物品的追求只有便宜就行，其它一切都不管可用过以后时间长了就会慢慢觉得越便宜以东西越贵，因为它用不住你老得买，所以用长远的眼光看拼多多我个人认为他走的不远！！
