今天参加了个有意思的会

这几天在北京参加一个大佬组织的闭门学习，跟各行各业的人聊对于公司和商业的理解。其中有个老师讲到了一条，成功的公司都是有自己的关键要素的，比如你的用户、你的产品、你的队伍等等，但是最重要的，是你的公司要满足用户的需求，要么满足了一些痛点，要么满足了一些痒点。
说到这个的时候，不同的同学举了不同的例子，讲了很多关于频次、场景、需求的思考。小组想到了我们财务系统分析过的很多上市公司，比如茅台、同花顺、旅游、消费、制造业、环保、钢铁等等。
不管是成功的公司，还是失败的公司，因为是上市公司，有大量的公开披露的资料，我们就可以用后视镜去分析路径，看看他们满足了哪些需求，经历了什么样的过程呢？
单从结果来看，上市公司经营的结果最重要的就是毛利，由此产生了毛利率这个财务指标，毛利率是企业产品竞争力的直接体现，毛利率越高，企业挣钱就越容易，日子过的越舒服，比如我们经常说的茅台毛利率在90%以上，产品在市场上供不应求，消费者抢着给它送钱，由此给公司带来了很高的经营壁垒，舒舒服服躺着赚钱。
小组琢磨了一圈上市公司和非上市公司的数据，发现了一个很有意思的现象：那些能够满足用户痒点的公司，似乎毛利率都非常高，活的也非常好，比如茅台、六个核桃、脑白金、旅游服务；而那些满足用户痛点的公司，毛利率都不太高，活的也不算太舒服，看看号称脑力密集的科技板块，你也能发现大家存在巨大的差异。
也许你可以简单的说，痛点就是那些偏刚需的东西，痒点就是那些不一定刚需的东西，但是小组有个不一样的总结，痛点就是那些客户愿意付出成本的东西，痒点就是你愿意付出成本带用户上路的东西。
这个认识是我们对很多上市公司、非上市公司数据思考的一个提炼，并不完备，有很多细分领域的反例，但是综合来看，确实是一个大概率的事情。
我们来看看各个板块的毛利率分布，也能看到一定的趋势。毛利率高的，大部分是那些满足痒点的，毛利率低的，大部分是那些满足痛点的。
进一步思考的话，每个生意都在面临竞争格局的快速变化和激烈的厮杀，大家的结果有很大的差异，满足痛点的，激烈拼杀之后，幸存者很少，但能扎的稳；满足痒点的，激烈拼杀之后，幸存者可以有很多，但是会差异化。
这个现象在新经济当中体现的尤其明显，新经济跑出来的几家公司，活得好的、毛利高的，其实都在做痒点。大家可以想想自己熟悉的行业与公司，不管是新兴的科技股，还是传统的医药股，现在的变化其实都是符合这种感觉的。
思考完毛利率，把它和净利率放在一起分析更有意思，高毛利率、高净利率的公司普遍比较有竞争力，但是也有的公司是高毛利率、低净利率的情况，从毛利润到净利润，中间要扣除销售费用、管理费用、财务费用、税金等，这些科目的损耗有的是帮管理层赚钱，有的是在帮外部机构赚钱，也就是说高毛利率、低净利率的公司基本上是在帮股东之外的人赚钱。
毛利率、净利率都是很简单的指标，大家看看下面这张图，看到了你心仪公司的状况了吗？
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1）乘联会发布月度报告，中国9月广义乘用车零售销量181万辆，同比减少6.6%，9月零售同比增速稍好于8月增速，不过汽车行业终端消费是否已经见底还有待观察。
2）证监会明确取消证券、基金、期货公司外资股比限制时点，自2020年4月1日起取消基金管理公司外资股比限制；自2020年12月1日起取消证券公司外资股比限制。随后就有消息传出，法国兴业银行计划在中国成立独资券商，可以看到，中国资本市场正在加速开放，外资布局中国证券业的步伐并未减慢。
3）澳门金管局表示，为配合《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出“研究在澳门建立以人民币计价结算的证券市场”，澳门金融管理局已委托国际顾问公司对此开展可行性研究。这个消息大家好好体会体会。4）ETC赛道的金溢科技发布业绩预告，前三季盈利3.49亿元–4.07亿元，去年同期亏损246万元，同比大幅扭亏为盈，这基本上是目前已披露2019年三季报预告企业中，业绩增长幅度最大的上市公司，其股价今年以来的走势很牛，预期的业绩爆发兑现了。很早就有读者问我们怎么看etc赛道，我们还是以前的观点，看好etc上游的芯片，金溢这样的下游集成产品，很容易昙花一现，护城河并不是最优。周末消息偏利好，小组在此给大家准备了红包，预祝大伙明天开门红！红包包括66元的大红包和88元的超大红包！只需点击文末“阅读原文”获取红包口令，在公众号菜单栏回复该口令就可以参与抽奖啦！抽奖后，再次点击阅读原文，就能查看获奖幸运儿名单！一起来围观吧~
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