节后核心资产暴跌随笔

行情一跌，流言蜚语的数量立马就大幅攀升，比如神马抱团瓦解啦，机构跑路啦，A股凉凉啦，风格切换啦，老美敌对之类的，巴拉巴拉，不胜枚举。为了导演广大粉丝读者的身心健康，我决定还是写一写最近这个情况。
没有所谓的基金抱团
首先我要告诉大家一个血淋淋的观点，A股并没有什么可怕的基金抱团。市场上所谓的基金抱团，意思是说各大机构就买那几个公司，形成了类似坐庄的情况，能够很大程度上控制每天的行情。这种观点本质上还是老掉牙的庄家论，把假想敌换成基金了而已。在过去的一年中，表面上看是大市值的股票一路上涨，但背后真实的口径是核心资产的整体估值上扬。绝大部分人和整体舆论并不具备识别核心资产的能力，他们能做到的只有从各大媒体上抄各个行业龙头股列表而已。
典型的知其然不知其所以然。
为什么核心资产，或者说漂亮50会出现持续性的整体上涨？
都是货币超发惹的祸。
疫情原因，以美国为首的全世界所有国家发行了大量货币，俗称放水。水多了，自然水位就高了。这些水会流向房地产、股票、债券、期货、实体经济、黄金白银等等等等，结果就是推高资产价格，俗称，通胀。
然而，A股由于核心资产太少，但凡你能叫得上名字的独角兽，基本都没在A股上市。现在A股有的核心资产只有很早之前上市的那些。优质资产的稀缺放大了基金的抱团效应，纯属无奈。
根据过去的历史经验，A股这个时候应该已经进入全面牛市才对，但历史显然不会简单重演，甚至根本就没重演过，现在的中国股票市场，走出了新时代的新风范。究其本源，并不是市场参与主体对于资产质量的识别能力有所提高，单纯的只是入市渠道变了。
过去我们通过券商开户将资金放入股市，现在我们不用开户了，支付宝上买基金就行。
渠道变了，风格必然会跟着变。于是所谓的基金抱团就这么大步走来了。
所以，现在的A股，本质上是基金的牛市，而不是股票市场的牛市。
注意，重点来了。无论是股票的牛市，还是基金的牛市，都不可避免的存在存续性问题。虽然整个社会的共识是基金都是专业的投资者，但其实这个共识存在很大问题。
是的，导演的意思是，很多基金并不专业，但现在这些不专业的基金也在享受牛市。导演在这里就不证明了，没必要。日后股票市场全面转熊的时候，大家自然就会明白，只是时间早晚的事。只要基金不够专业，那基金牛就终究会在未来某一天崩溃。或者我们也可以认为，如果所有基金都足够专业，那基金主导的牛市将永续。这个观点也没错，只不过显然做不到，尤其是我们这个只发展了30年，且发展质量很低的A股。
至于散户，显然是食物链最底层的群体，最不专业。散户群体对于市场现状的解释更直白——基金抱团。这个逻辑其实存在很强的被害妄想症成分。简单来说，由于基金控制了市场，可以做到让哪个涨，哪个就涨，所以小散户们手里买的股票不涨，就是基金的错！于是，基金抱团就具备了阶级敌人的属性，成为了全民公敌。这轮基金牛，散户本就参与程度不如过去的几次牛市，加上严重的妄想症，赚钱的难度可想而知。当普罗大众达成基金抱团的共识时，基金交易的难度立刻水涨船高，市场想要继续健康上行难度必然更高，出现大幅调整就在所难免了。
小结：不存在什么基金抱团，基金重仓标的高度重合既是巧合又是必然，属于自然现象。
流动性没问题
牛年第一个交易日，2月18号的下跌，被媒体广泛解读称“对流动性的担忧”。由于央行没有续作2800亿MLF，表面上看上去确实显得很像紧缩信号。
真相显然不可能如此。市场主流资金的认知程度有多低，大家从这里可以窥见一二。
众所周知，中国的春节是所有中国人的新年。新年嘛，家家户户难免需要用钱，甭管是买年货还是发红包。央行在每年的农历年之前都会适当呵护一下资本市场，表现为释放一些额外的流动性弥补亏空。这个操作每年都会在新年之后退出，基本上年前发出去多少，年后收回来多少，年年如此，基操勿六。
奇葩年年有，今年特别多。今年的市场舆论愣是把这点基本操作解读成紧缩信号，活久见。这里给大家科普一下宏观经济学方面的基础知识。
央行每季度都会发一份文字版的货币政策执行报告，每年我国也会召开数次中央经济工作会议，还有涉及到经济的其他会议，比如两会。基本上这个间隔都是3个月左右，一年最少也有个4、5次。学者们想要预测流动性变化，就是通过这些会议发出来的会议纪要和报告。但凡对流动性有所涉猎的研究者，都知道不可以通过央行的某一次操作就给央行下结论。
除非是弱智，又或者有其他不可告人的恶性目的。抖音上还真就有装高手的菜鸟胡乱分析的，导演就不点名了，谁信谁倒霉，救不了。
偏偏市场真就信了这紧缩的鬼。。。这找谁说理去？
紧缩预期显然不会造成市场普跌，只会盯着核心资产暴揍。这其实是句废话，非核心资产的那些脏小差前期一直在跌，压根就一点没涨，很多股票都跌破大盘2500点时的价格了，想跌都跌不动。
说起来，这都是带血的筹码，导演就不客气了。1季度能来这么一下，导演就差感谢CCTV了。
从另一方面讲，市场能在2天内跌成这鸟样，肯定有不对劲不平衡的地方。说白了，消费、新能源等基金重仓股的估值过高了。造成这种情况的原因比较复杂，不过导演认为这里面最关键的因素还是机构投资者的专业性不够。这体现在方方面面，无论是投资技巧还是合同的条款设计等等，都不够成熟。
君不见前几天深交所要合并指数么？这就是市场从草莽走向成熟的标志动作，哪怕只是一小步。
综上所述，当下市场环境的流动性根本没问题，但日后恐怕所谓的紧缩预期还会一而再，再而三的搞一搞砸盘的戏码，见怪不怪就好了。老规矩，跌出合理价格，该出手就要出手。
仓位留北OR南下？
导演认为，南下是更优的选择。有能力的话，最好把一半仓位放进港股。导演是这么说的，也是这么做的。未来我还会继续找机会加大港股的持仓比例。
可以这么说，2021年，导演没那么看好A股。港股的性价比比A股强了很多，人比人得死，货比货得扔，就是这么个道理。
A股是中国大陆投资者的栖息地，在这片土壤上，散户的力量太强。
中国大陆有多少人口？香港才多少？大陆一人一口唾沫恐怕都能把香港淹了。
于是我们可以看到，A股总会出现一些乱七八糟，莫名其妙的共识。比如什么基金抱团啊，庄家割韭菜之类的。不是有句俗话么，叫“研究基本面，输在起跑线”，都是奇葩价值观下的产物。一旦A股的估值水平走到区间高点，或者说历史高位，各种妖风邪气就会陆陆续续出现，哪怕我们知道自己投资的企业业绩足够扎实，结果一定差不了，但过程里对心态的折磨也够人喝一壶了。这方面消费电子的三傻就是极为经典的例子，立讯精密、歌尔股份、蓝思科技这三个业绩爆炸的公司，在A股就是不招人待见，哪怕年后2个交易日这三个公司被北上资金买爆也没啥用。散户说你不行，行也不行。
另一方面，港股已经越来越像中国的纳斯达克。美团、思摩尔、百济神州、李宁、安踏、京东物流、B站、腾讯、平安好医生、碧桂园服务、心动公司、微盟、小米等等，基本全都在港股，没在的也会在未来不久的时间里登陆。这些公司完全就是中国最顶尖的独角兽们，谁又能拒绝这样的诱惑呢？
因此，资金南下的趋势会越来越明显，假如A股仍旧保持当下的傲娇玩法，未来50万以上的高净值人群扎堆港股的势头将势不可挡。
2021，提前布局一下资金南下，很有必要。
言止于此吧。
哦对了，这两天的下跌由于基本是针对核心资产，因此绝大部分股票其实是红的。于是有人认为这是风格切换的开始。
导演表示，洗洗睡吧，轮到谁也轮不到那些脏小差。就冲他们又脏又小又差，能在市场里活得久的，都有洁癖，能看得上他们？